ETF的二级市场交易以在证券交易所挂牌交易方式进行，任何投资者，不管机构投资者，还是个人投资者，都可以通过经纪人在证券交易所随时购买或出售ETF份额。投资者在二级市场上买卖ETF的基金份额与基金本身不发生直接关系，他们只是在二级市场交换基金份额的所有权。机构投资者可以在二级市场对构造单位进行分解，并在交易所通过经纪人向个人投资者提供ETF份额。对个人投资者而言，ETF的二级市场交易机制为他们提供了诸多方便。ETF的二级市场交易价格与其资产净值非常接近，一般不存在大的折价或溢价。这是因为ETF的二级市场价格与其资产净值背离时，套利者就会利用申购、赎回机制和二级市场交易机制在一、二级市场之间进行套利交易，使ETF的价格很快回复到其净资产值附近。当然，申购、赎回的规模限制使套利机制的作用受到一定限制，但从美国的实践看，ETF的二级市场交易价格与单位净值基本是一致的。

　　2.LOF。上市开放式基金（Listed Open―ended Funds，LOF）是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。

　　尽管同样是交易所交易的开放式基金，但就产品特性看，深圳证券交易所推出的LOF在世界范围内具有首创性。与ETF相区别，LOF不一定采

　　用指数基金模式，同时，申购和赎回均以现金进行。2004年10月14日，南方基金管理公司募集设立了南方积极配置证券投资基金，并予2004年12月20日在深圳证券交易所上市交易。截至2007年底，已经有25只LOF 在深圳证券交易所上市交易。